近年来，互联网医疗已然“收割”完第一波红利。在当下C端流量红利已经到顶的情况下，多家互联网医疗平台正在寻求新的业绩增长点，而京东健康(港股06618)作为互联网医疗的龙头，开始寻求多点“突围”。
6月29日，京东健康在港交所发布公告，公司与京东集团签订买卖协议，公司将以不超过3.554亿美元对价收购京东集团的宠物健康产品类销售、分销及相关电商经验业务。
在国家对药品监管趋严，第三方平台“卖药”业务面临不确定性的环境下。无论是增加其它品类的营收，还是“由药转医”，京东健康均是在寻找新的利润点，以便将自身业务与监管的关联性降至最低。
京东健康“开卖”宠物食品
6月29日，京东健康股份有限公司（简称“京东健康”）发布公告称，拟收购京东集团相关资产，对价不超过3.554亿美元（约合人民币23.8亿元）。
对此，京东健康方面称，关于公告所披露的信息，此次京东健康收购京东集团资产事项与宠物健康产品品类相关，主要包括宠物处方药/处方粮、宠物营养品、宠物驱虫、宠物奶粉、宠物口耳眼清洁等类别的宠物健康相关产品的销售、分销及其他电商经营业务。
而这也意味着，京东健康将业务品类扩大到宠物健康。据京东健康披露的公告，此次公司与京东签订买卖协议，京东有条件地同意出售或促成其相关联属人士出售资产，相关资产包括业务合约、存货、经营权以及所承担负债。
实则此次收购并非京东健康第一次布局宠物业务。早在2021年10月，京东健康就上线了京东健康宠物医院，用于提供包括犬、猫、全科等七个科室的7X24在线健康咨询服务，并在图文问诊的基础上，率先推出视频问诊服务。
据悉，通过京东健康宠物医院，宠主在京东健康宠物医院上不仅可以使用到问诊、健康指导和开方购药的服务，还可通过宠物医生进行爱宠的诊断建议咨询、体检报告解读、辅助决策，以及获取健康养宠知识等。
而此次京东健康与京东集团达成资产收购合作，从而在原有的京东健康宠物医院业务基础上，能够连接宠物健康相关产品，形成线上的宠物“医+药”闭环，为用户打造覆盖全场景、全生命周期的一站式健康养宠平台。
近年来，随着“它经济”的持续火热，国内的宠物市场规模已到达千亿级别，据艾媒咨询的数据，2021年中国宠物经济产业规模已将近4000亿元。
在过去的五年中，宠物医疗和服务一直是宠物行业增长最快的垂类市场，包括医疗、美容、寄养、培训和护理，随着宠物数量的提升，医疗和服务的市场还将进一步提升。
作为“京东系”第三家上市企业，京东健康背后是京东耗时10多年打造的体系和客户积累，在浩大的宠物市场必然极具竞争力。
不过，值得注意的是，“宠物经济”整体市场存在的集中度低、标准不一等痛点仍待攻克。此外，宠物医院治疗费高、没有统一的收费标准等问题也备受质疑。
京东健康是自营还是第三方平台？
布局宠物健康，一方面是扩品类，使得营收来源多元化；另一方面，国家对药品的监管政策也在影响第三方平台。降低药品的占比，增加其他健康产品的营收，对于京东健康这类互联网平台可以说有利无害。
6月22日，一则“国家拟禁止第三方平台直接参与药品网售”的消息引发市场关注，两大医药电商巨头因此大跌，截至当天收盘，京东健康暴跌14.83%，阿里健康(港股00241)暴跌13.85%。
日前，国家药监局发布的《中华人民共和国药品管理法实施条例（修订草案征求意见稿）》（下文简称为《意见稿》）。《意见稿》内新增的第八十三条中明确规定：第三方平台提供者不得直接参与药品网络销售活动。
而市场解读更多将“第三方平台”与京东健康划等号，“直接参与药品网络销售活动”与“自营药品”等同。
市场猜测，拥有自营业务的京东健康不能自营卖药了？同时，近年来京东健康过于依赖医药自营业务，卖药成为了最重要的营收支柱。
此前财报数据显示，2018年至2021年，京东健康营收分别为81.69亿元、108.42亿元、193.83亿元、306.82亿元，营收规模在4年间增长了2.76倍。
从业务分布来看，2021年财报显示，以京东大药房为载体的自营业务是京东健康主要的收入来源，2021年录得营收262亿元，同比增长56.1%，占总营收比例为85.3%。
对于营收增长的原因，京东健康表示，主要是医药和健康产品收入的增加。其中处方药的销售占了大头。同时，由于新冠疫情的暴发，患者的常规用药需求被大量推送到互联网端。
值得注意的是，“第三方平台提供者不得直接参与药品网络销售活动”不能与“第三方平台不能自营药品”划等号。
从征求意见稿的表述来看，京东健康的“自营药品”销售业务，是通过线下主体“青岛安吉堂大药房”来开展的，线上平台业务主体，与自营药品销售主体分别是两个不同的经营主体，线上平台并未直接参与药品网络销售。
然而京东健康的自营业务是自有药房入驻自家平台销售药品，这种情况是否属于平台“直接”参与药品网络销售，需要看后续正式文件的表述和监管部门的落地解读。
由于目前该条例只是一个“意见稿”，部分业内人士认为，意见稿的真正实施存在不确定性，因此第三方平台药品销售管理的细则是否会执行、或以怎样的形式执行等情况还存在一定的可商榷空间，靴子还没落地。
由“药转医”，
京东健康寻找新利润点
从陆续出台的互联网医疗监管政策来看，当下互联网医疗第一波红利期已过，线上互联网平台逐渐走向C端流量和价值转化见顶的平台期，多数互联网医疗平台开始寻求新的利润增长点。
年报显示，2021年全年，京东健康实现营业收入306.82亿元，同比增长约58.30%，超出市场预期。公司实现的归属于母公司股东的净利润亏损10.74亿元，上年亏损金额为172.34亿元，同比减亏约162亿元，减亏幅度约为93.77%。
但从目前营收占比来看，京东健康的大部分营收依旧来源于销售药品和保健品的收入。销售药品收入达262亿元，占公司总营收达85.3%，而剩余不足15%的营收，也有部分是向第三方商家开放所得的药品销售收入。
此外，京东健康的在线平台、数字化营销和其他收入共计45亿元，该部分收入的增长主要是来源于商家投放的广告费用增加，以及京东健康抽取的佣金增多。
由此可见，京东健康虽然属于互联网医疗行业，但营收主要来源于药品销售。京东健康意识到这个问题后，并加快布局整合平台医疗资源和供应链的业务。
近两年来，国内互联网医院迅猛生长，但大部分互联网医疗平台还缺乏优质的医生、医药资源，难以为患者提供真正可靠的一站式医疗健康服务，而京东健康也逐步开始整合医疗体系资源。
当前，京东健康建立了专科中心，截至2021年底专科中心达到27个，覆盖15000家医院，报告期内在线问诊咨询超过19万。
虽和平安好医生(港股01833)相比，平安好医生背后的中国平安(港股02318)提供了开展保险和诊疗服务的经验，而京东健康并不具备，然而庞大的用户基数也是京东健康的优势。截至2021年12月31日，京东健康年度活跃用户数达到1.23亿，在2020年同期基础上净增3360万用户。
京东健康也在致力解决各项业务缺乏联动、没有构筑统一的服务体系，目前，京东健康与多个当地政府以及医疗机构的相关合作，提供定制的数智化解决方案。
具体来看，京东健康与河南中医药大学第一附属医院、北京大学首钢医院、天津中医药大学第一附属医院、沧州市中心医院、太仓市第一人民医院等三甲医院共建互联网医院，同时还帮助国家医疗保障信息平台在宿迁市顺利上线运行，实现宿迁市3347家定点医疗机构和定点药店的覆盖，服务全市近529万参保人群。
从市场规模来看，若斯特沙利文预测，到2025年，中国互联网医疗健康市场规模，将快速增长至1.5万亿元，渗透率将从2020年的4.3%提升至13.2%。
本文源自环球老虎财经app
