新能源等成长赛道最近再度成为市场追捧的方向，风电、光伏、汽车、电池等细分领域轮番表现，有些投资者摸着行情而来，但又担心追高而迟迟不敢上车，有些投资者可能已经有所收获，想要就此离去又担心错过未来的上涨而纠结不已。那么，现在该如何进行新能源的投资呢？
听听泰达宏利基金
中生代明星基金经理王鹏怎么看
1、新能源细分领域众多，看好哪些板块？
A：新能源主要是风、光、车、储四个领域及产业链相关的细分机会，今年A股整体景气度是比较稀缺的，而新能源的增速在所有行业中依然是相对占优的。从增速来看，其中，储能和风电可能是未来细分领域中最快的。储能，我认为是未来3年复合增速最高，可以关注受益于欧洲户用储能放量的储能逆变器公司。
而风电中，尤其是海风，我认为它是成长行业里还有beta机会的细分板块之一，未来可能会比光伏更强。结合大宗商品、风机招标的价格，大体上二季度可能是行业报表的最低点，下半年可能会出现抢装潮，所以从三季度开始，未来两年可能是量利齐升的过程，而制造业的量利齐升是我们一直追求的最好的板块。所以，我觉得风电板块是值得重视的。
A：新能源的发展本质上还是需求创造了供给，政府的补贴等政策是进一步促进了行业的发展，提升了它的确定性，是锦上添花的作用。现在国内方面，海南计划2030年全岛禁售燃油车，而欧美也很早就提出了禁售燃油车的计划，同时，最近全球气候的问题，其实也进一步加速了能源转型，清洁能源发电的占比或许会得到更快的提升。因此，新能源的渗透率依然有很大的上升空间。
至于现在“贵不贵”，其实回想下去年的那波上涨，过程中也有很多人会时不时地担心太高了。我认为估值高低是个结果，我们不能因为这个结果去决定买卖，更多的是要关注行业的形势、空间，有没有新的变化等。现在可能相对此前是更“贵”了一些，但现在趋势看得更明确了，确定性也更好了。细分赛道中，依然有很多优质公司处在估值比较合理的位置，泡沫并不大，还有机会值得我们挖掘。
A： 我坚持“投资景气行业龙头，追求戴维斯双击”的方法。灵活选择业绩超预期概率更高的行业，力争把握中国经济转型的历史机遇。并选择长期空间大、短期业绩好的公司，尽量回避短期主题催化透支明显的公司。追求业绩超预期带来的估值业绩双升。
并且我个人过去三年的业绩不是在一个行业上取得的，而是不断在做行业比较的轮动，基于我对于行业景气上行的理解框架选择行业，在这个行业里不同的阶段挖掘不一样的股票。
A：景气行业中如果我们能买到竞争格局最好的公司，就能赚到超额的利润。在投资中，我第一步，在中观层面选出2-3年维度景气向上的行业；第二步，找出能够超越Beta的Alpha，包括竞争力非常强的行业龙头，或者在供需格局中最紧张环节的细分领域龙头。
什么时候会考虑卖掉一个股票呢？我认为它的核心逻辑变弱了，比如说我买这个公司是冲着景气度去的，如果景气度边际变弱，那么我就卖出。正如上边所述，我不会局限在一个赛道里，我会紧跟市场变化，做板块、内部个股的切换。
新能源现在性价比如何？
截至2022年8月22日，中证新能源指数PE-TTM为39.94倍，处于近10年39.57%分位点。也就是说，新能源现在依然比近十年60%的时间便宜。
注：数据来源choice，截止2022.8.22，指数过往表现不代表未来，不预示基金未来表现。基金有风险，投资需谨慎。
也许，一个估值的百分数，并不能让你对现在的位置更有领会，或许我们可以回溯下，历史上与当前估值水平接近的时间节点后的一段时间，股票基金指数是如何演绎的：
注：选择中证新能源指数（399808.SZ）自2015年2月开始编制以来，与截止2022.8.22的PE-TTM值相差5%以内的时间，分别计算在这之后3个月、半年、1年、3年后的时间点，中证股票基金指数（H11021.CSI）的上涨幅度。指数过往表现不代表未来，不作收益承诺和保证，基金有风险，投资需谨慎。
上图用由深到浅的色块代表了不同收益率区间的时间占比，越浅的色块代表的上涨幅度越高，在竖状图的位置越靠下。可以看到，越往右浅色块面积占比越高，较高涨幅的时间占比越大。
过往在与新能源当前估值水平相近的位置上，股票基金指数在三个月、半年、一年后的上涨的时间占比均在60%以上。其中，三年后涨幅可以达到20%-30%和30%以上的时间占比分别大幅上升到了36.25%和37.50%。
备注：
回溯历史可以发现，当前位置的新能源后市仍可能大有可为，毕竟回本不是我们投资的目的，投资的目标还是要尽可能争取一个不错的收益。不妨耐心持有看看~
注：排名数据来源银河证券，截止2022.7.15，转型机遇A在股票基金-标准股票型基金（A类）下近2年、近3年、近4年、近5年收益分别排名1/225、1/195、1/171、1/139。机构排名不预示基金未来表现，不代表任何收益承诺与保证，市场有风险，投资须谨慎。该基金完整业绩如下：
泰达宏利转型机遇A成立于2014年11月18日，基金业绩比较基准：85%中证800指数收益率 + 15%中证综合债指数收益率。本基金现任基金经理王鹏，王鹏自任职日期：2017-12-19开始管理基金，历任基金经理为梁辉、吴华、张勋。泰达宏利转型机遇A 2017年、2018年、2019年、2020年、2021年的业绩分别为12.1%、-29.88%、71.23%、104.9%、51.91%，同期业绩比较基准分别为12.87%、-22.69%、29.22%、22.49%、0.30%，源自本基金各年度报告。
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