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营收同比增长29%，归母净利下滑35%；新能源大增398%，整体销量下跌2.6%。2022年上半年，吉利的成绩单喜忧参半，新能源转型初见成效，极氪整体单车毛利率在5%左右，单车收入大幅提升，销售结构改善。但销量下滑，净利大跌依然是不容忽视的问题。
上半年，吉利推出帝豪L雷神Hi·P、几何E等车型，新能源产品矩阵进一步丰富，占吉利总体销量的比例提升14.4个百分点达17.9%，星越L、几何、极氪都成为市场低迷状态下吉利的重要增量。
但转型中投入不断加大，利润空间受到挤压。上半年吉利归母净利润仅为15.52亿元，为五年来同期最低水平。尽管吉利解释称，主要是由于股份支付及极氪的影响，然而极氪的支出是吉利品牌向上不可或缺的一部分，属于正常的经营性损益，可见电动化转型、品牌向上在当下还是一定程度上影响了利润空间。
新能源撑起销量基盘 盈利能力待恢复
上半年，乘用车市场跌字当头。乘联会数据显示，老对手长安同比下滑4.6%累计销售62.4万辆，长城汽车跌超15%下滑至42.2万辆。吉利包括领克、极氪及睿蓝在内累计销售61.4万辆，同比微跌2.6%，守住销量基本盘，表现可圈可点。
从各品牌来看，吉利、领克同比下滑，几何、睿蓝、极氪是主要的增量。几何累计销售达4.2万辆，其中官方报价在13万以上的A级轿车几何A是主力销量担当。极氪上半年累计交付1.9万辆，睿蓝交付1.7万辆。吉利品牌中，除了新上市的帝豪L、星越S无同期数据，仅有帝豪S、缤越、销量同比增长，处在产品矩阵交替期。
面对复杂动荡的国际形势，吉利的海外市场也取得了不错的成绩。 同比增长64%累计出口8.8万辆，高于以出口见长的上汽集团47.7%的增长速度，也略高于长安1-7月海外62%的增速。对于海外布局，淦家阅表示，吉利品牌将重点围绕中东、亚太、拉美等主力市场；宝腾品牌将继续专注东南亚市场；领克品牌则将持续深化“欧洲计划”及“亚太计划”。
凭借新能源车型稳住基盘后，营收得以大幅增长，叠加单车均价提升的影响，上半年吉利营收同比增长29%达581.8亿元，其中平均单车售价从去年的8.3万元达到10.2万元。营收结构中，销售汽车及相关服务收入同比增长25.2%达492亿元，占总营收的85%。研发及相关技术支援服务大增75.7%达18.39亿元。新增销售电池包及相关零件营收16.9亿元。
正如吉利控股集团CEO李东辉所言，平台架构的共享，不仅为吉利汽车带来了技术转让收入，形成了多元化的利润结构，也让吉利在进一步提升产量后带来成本的降低。目前极氪、沃尔沃、集度、SMART均有基于浩瀚平台的合作，已有部分车型量产。
但利润的下滑体现出转型压力。2022年上半年，吉利归母净利润同比下滑35%至15.52亿元，为5年来最低水平。对于利润的下滑，吉利表示，股份支付及极氪的投入对盈利影响较大。上半年，股份支出导致利润减少8.53亿元，极氪的亏损导致吉利利润减少4.06亿元。
不可否认的是，股份支出是留住人才、持续提升组织竞争力的必要手段。对极氪的投入也是吉利品牌向上、抢占品牌高低不可或缺的一步。作为正常经营投入的一环，将这二者抛出来看意义不大，归根结底，吉利需要关注的是如何提升已有产品的盈利能力为电动化转型及品牌向上提供更多的资金支持。
单从吉利的经营情况来看，毛利同比增长9.2%达84.8亿元。分销及销售费用同比增长29.4%为33.0亿元，行政费用同比增长43.6%达46.6亿元，均高于毛利增速。其中研发支出费用部分9.3亿元已计入行政费用，已资本化的研发支出为23.4亿元，资本化率达71.6%。累计研发支出同比增长41.6%。从费用控制的角度来看，吉利也有必要加强费用控制，以提升利润空间。
极氪毛利始终为正 领克新能源转型初见成效
“上半年极氪整车的毛利率在5%左右，2021年交付的6000多台实现了毛利为正。相信今年下半年在交付5万台的基础上，毛利水平会进一步提升。年底即将上市的极氪009，毛利也将有更好的表现。”安聪慧关于极氪的毛利水平如是评价。
财报显示，极氪上半年累计亏损7.59亿元，其中对吉利的影响为4.06亿元。值得肯定的是，虽然当前极氪的毛利水平还不如蔚小理等新势力，但自交付以来，并非“产一辆亏一辆”的状态。随着后续规模效应的提升及渠道、服务体系的健全，或将有利于进一步降低成本、提升盈利能力。
尽管上半年仅交付的1.9万台，但安聪慧表示，依然坚持全年7万辆的交付目标不动摇。这一判断基于两方面的原因，一是极氪全员在供应链方面的努力，此前较为紧缺的800万高清摄像头的芯片随着良品率的提升，将得到缓解。二是大定订单数量远远高于每个月交付数量。预计在今年四季度可实现单月交付过万。
另一高端品牌领克在新能源方面也有较快进展。2022上半年，领克累计销售7.7万辆，其中PHEV累计销售1.5万辆，大增超6倍。其中价格超30万的领克09的PHEV版本累计销量高于燃油版97.2%，领克01PHEV版本与燃油版本销量持平。
面对领克整体销量下滑的情况，吉利选择更全面的新能源转型帮助其回归正轨。今年6月，领克正式发布Lynk E-motive混合动力的平台及下一代the Next Day设计语言。下半年，领克将有四款搭载E-motive的混动车型上市。在售主力产品01、05、09都将快速推出长里程智能电混车型，实现主力产品电气化全覆盖。计划到2025年，领克实现100%电气化。
当前自主品牌集体向上的趋势下，吉利这两张重要底牌已经呈现出一定的先发优势。极氪001的平均定单金额达到33.5万元/台，诞生6年的领克品牌累计用户突破70万，平均售价也超过17.7万元。
如何在日益激烈的竞争中突破重围，将成为吉利能否发挥规模效应，把多领域布局转化为实际效益的关键。
财报解析 | 吉利的多面业绩：营收增长净利下滑 极氪毛利率为正亏损7.6亿
