当地时间21日，欧洲央行在货币政策会议后宣布加息50个基点，将目前处于历史低点的-0.5%的存款利率提高至零。而这也是欧洲央行自2011年，也就是11年来的首次加息。
此外，欧洲央行还推出反金融碎片化工具（Transmission Protection Instrument，又称“传导保护机制”，下称TPI），其目的是“保障其货币政策立场在整个欧元区的顺利传输”，并将让管委员会“更有效地”稳定物价。
TPI是啥？
在满足既定标准的情况下，欧元体系将确保能够在二级市场购买在融资状况恶化的司法管辖区发行的证券，这些证券不受特定国家基本面的保证，以在必要的范围内应对传导机制的风险。TPI 购买规模将取决于货币政策传导所面临风险的严重程度。购买不受事前限制。具体来看，TPI 购买将集中于剩余期限为 1 至 10 年的公共部门证券（由中央和地区政府以及机构发行的有价债务证券，由欧洲央行定义）。如果合适，可以考虑购买私营部门的证券。
目前，欧洲正面临能源和食品价格上涨、全球经济前景不确定等多重挑战，欧洲经济存在下行风险。欧盟委员会日前发布的夏季经济预测报告说，欧盟维持今年经济增长预期不变，但下调明年经济增长预期。报告预计，2022年欧盟经济将增长2.7%，2023年将增长1.5%；2022年欧元区经济将增长2.6%，2023年放缓至1.4%。
欧央行超预期加息影响几何？
分析人士称，欧洲央行做出超出市场预期的激进加息的原因主要是通货膨胀，特别受到供应链瓶颈以及俄乌冲突引发的能源等基础物资价格全面飙涨压力倒逼。欧盟统计局稍早前公布的统计数据显示，欧元区6月通胀率按年率计算达8.6%，再创历史新高，同时也远高于欧洲央行设定的2%的目标，这刺激欧洲央行官员在7月采取了相比会议前表态更为激进和鹰派的加息行动。
国信期货研究咨询部主管顾冯达表示，本次欧洲央行会议有三大看点：一是由于欧美通胀失控，倒逼欧洲央行最终7月份就激进加息50个基点，同时9月预计将保持激进加息的步伐；二是欧洲央行旨在缓解市场对新一轮债务危机担忧的反金融碎片化工具TPI揭开面纱，但“散装”欧洲能否借此改善货币和财政政策协调的痼疾仍存疑；三是近期欧元兑美元汇率罕见地跌破平价水平，欧洲央行开启激进加息有助于欧元止跌反弹，但海外货币政策异动对大类资产更需要跟踪关注。
“欧洲央行在通胀失控威胁下被迫做出更激进加息的行动和表态，其紧随美联储并带动海外更多经济体跟进加息，无疑验证了2022年海外加息潮已形成更大更猛烈态势，考虑到欧美央行持续误判通胀引发货币政策收紧的节奏被完全打乱，需要警惕21世纪最大最强‘加息潮’外溢带来的冲击。”顾冯达表示，预计三四季度海外货币政策和市场流动性加速收紧将成定局，经济滞涨乃至衰退的“灰犀牛”风险加大，风险资产风险偏好收紧高位回撤压力较大，考虑到目前金融市场定价已明显转向危机模式，短期大类资产反弹修复仅仅是暂时的，投资者对大类资产可能持续回落磨底风险要做好思想准备和应对预案，而市场动荡时期黄金资产对平衡和稳定投资组合有着较关键作用。
方正中期期货宏观和贵金属分析师史家亮表示，从此次欧洲央行加息幅度和后续政策安排来看，高通胀冲击下，欧洲央行在逐步的放弃前瞻指引这一工具，取而代之的则是视经济数据特别是通胀数据进行政策的调整，如此政策调整的快慢则会变得更加不确定性，并为未来大幅加息奠定了基础，市场预期欧洲央行9月份将加息60个基点，而9月加息75个基点的概率也升至50%；说明9月加息的幅度依然是不确定性的，更多的需要关注通胀的表现，欧洲央行将不得不采取更激进的措施来应对创纪录的通胀，若通胀仍然高企，欧洲央行9月不排除加息75个基点的可能，市场容易产生较大的波动。
“欧洲央行7月意外加息50BP应对高通胀，但美联储7月议息会议加息75BP概率依然高于加息100BP的预期。”史家亮表示，从中长期来看，欧美央行政策收紧预期对贵金属形成利空影响，大宗商品弱势引发恐慌亦拖累贵金属行情，但随着海外货币政策加速收紧预期逐步被计价，欧美经济衰退担忧加剧，市场避险需求增加，将会减缓黄金的跌势，黄金的配置价值依然高于其他大宗商品；白银因经济衰退和有色板块走弱表现继续弱于黄金。
来源：中国基金报、期货日报
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