汽油价格飙升至创记录水平正危及今年11月的美国国会中期选举前景，美国总统拜登似乎达成“妥协”，决定本月访问其称为“贱民国家”的沙特，会见王储穆罕默德・本・萨勒曼。
拜登曾因2018年沙特记者贾迈勒·卡舒吉被杀事件而称呼沙特为“贱民国家”，其在竞选时承诺要让沙特王室成为“社会弃儿”。
而今，他希望修复同沙特的关系，因为他要降低油价、让国际社会孤立俄罗斯。
01
拜登向现实妥协了
拜登上台早期回避王储、直接与老国王萨勒曼·本·阿卜杜勒-阿齐兹·阿勒沙特交流的尝试没有结果；
与王储穆罕默德・本・萨勒曼的电话沟通也对被对方直接挂电话；
美国原油增产的呼吁被沙特直接无视，两国关系似乎进入最令人担忧和最不确定的时期。
这使得拜登方面“压力山大”。随着美国汽油价格飙升至创记录水平，美国11月中期选举也渐渐临近。现实的压力正逼迫拜登软化立场，与沙特达成妥协，实现石油增产。
为中期选举“攒分”，推进以色列与沙特关系正常化也是拜登“妥协”之行的重要议题。
媒体报道称，美方意在敲定埃及向沙特“归还”红海蒂朗、塞纳菲尔两岛事宜，这将是沙以关系正常化的重要一步。如果双方关系正常化最终实现，将是拜登在中东外交的重大成就，有望为其11月中期选举增加外交上的筹码。
02
油价不停上涨
拜登的“妥协”出访正值国际油价可能因在西方加大对俄制裁而进一步上涨。
就在本周四，欧盟27个成员国正式批准第六轮对俄制裁方案，其中包括对俄石油的部分禁运以及关键性的油轮保险禁令。
由于欧洲公司为世界上大多数石油贸易提供保险，禁止提供保险的制裁措施也将限制俄罗斯对亚洲和其他地区买家的出口，阻碍俄罗斯将原油客户向亚洲转移的努力。
另据央视报道，美国一边向欧洲盟友施压不要购买俄罗斯石油，一边却在私底下狂购俄石油：3月俄罗斯从美国第九大石油供应国攀升至第六位，月石油供应量近乎翻倍，达到421.8万桶。
03
一切皆交易
这使得OPEC+产油国将面临更大的增产压力。
OPEC+已在周四宣布，7月和8月将增产64.8万桶/日，远超6月增产幅度43.2万桶/日，也超过市场预期。这意味着OPEC+将其石油供应增加幅度扩大约50%。
协议发布后，白宫方面表示欢迎，称赞沙特在OPEC+达成共识和促进增产方面起到的作用。
有评论称，OPEC+的扩大增产被拜登政府官员视为美国和沙特外交关系的重大突破。一名官员称，将近一年来，即便油价曾逼近历史最高位，沙特也断然拒绝美国的增产呼声，这次是沙特的“重大转变”。
考虑到各国产能限制，沙特有望此次增产的重大赢家。
加拿大皇家银行（RBC）资本市场的全球大宗商品策略主管Helima Croft表示，目前阿联酋经充分利用了自身闲置的产能，该国自去年三季度以来一直达到生产配额水平。即使是一些之前增产的国家，可能现在也面临近期出口限制，比如OPEC第二大产油国伊拉克。倒是沙特7月和8月有望增产至1100万桶/日（较该国5月产量增产约50万桶/日），OPEC+增加供应协议落实任务最终将落到沙特肩上。
Croft表示，目前美国政府官员担心，俄罗斯可能通过今年夏季削减出口，在今年底以前有序推升油价，以此对欧洲给予尽可能大的经济打击。考虑到目前石油库存量处于令人警惕的极低水平，而且炼油产能稀缺，俄罗斯先发制人减产可能今年夏季对经济造成极大的破坏。而OPEC+（或者说沙特）增产将有效缓冲这种伤害。
对于会前部分OPEC+成员国试图暂停俄罗斯参与生产协议的媒体报道，Croft评论认为，即便OPEC+改变协议，实际能够释放出的原油产能也相当有限。考虑到目前协议期限只剩下4个月，作为与美国“大交易”的一部分，沙特极有可能在到期之前“取消”协议，从而在市场情绪上给油价降温（反手再和俄罗斯达成新协议？）。
04
OPEC+超预期增产，油价为何不跌反涨？
上文提到OPEC+超预期增产，但市场却令人看不懂：消息过后，油价不跌反涨，布伦特原油几个小时内从当日低点112.51美元一路窜至118.45美元，涨幅高达5%。
为何会这样？华尔街见闻综合媒体报道和分析师评论，总结以下几个原因：
1、沙特增产消息提前泄露，市场在“买消息卖事实”。
早在6月1日，就有媒体传出OPEC+领导人正在考虑在全球制裁威胁下向俄罗斯提供生产目标的豁免。此举可能为沙特阿拉伯、阿联酋和其他产油国大幅增加原油开采量铺平道路。受此消息影响，美布两油下挫逾3美元。
6月2日，又有媒体报道沙特同意增产，且俄罗斯也可能同意OPEC+扩产方案，以弥补俄油产量下降。当天油价又继续下挫。
等到6月3日OPEC+正式宣布超预期增产时，市场已经酝酿了2天，布油已经从5月31日的高点120.79美元下跌了近7%，早已将增产计入定价。所谓的“意外增产”对市场而言，其实一点也不意外。
2、市场并不相信OPEC+真的有能力大幅增产。
正如新加坡资管公司ING Groep NV商品策略主管Warren Patterson所说，纸面上宣布的增产数字看起来挺大，但现实中OPEC+很难实现这个目标。俄罗斯由于遭到制裁，产能受限，而其他国家的限制产能也有限。
此次增产的配额将按照通常的方式，在成员国之间按比例分配。对于无法提高产量的国家，如安哥拉、尼日利亚和最近的俄罗斯，仍将获得更高的配额。这可能意味着实际的供应增长小于OPEC+官方公布的数字，最近几个月经常出现这种情况。
当前，OPEC+国家中，只有沙特、阿联酋拥有大量可以迅速增加的闲置产能。昨日华尔街见闻网站文章提到，调查显示OPEC在5月的产油略有增长，而沙特仍低于目标。沙特5月产油1043万桶/日，还没能达到自身目标水平，比其正式目标低11万桶/日。
最新OPEC+决议，将意味着沙特的产量比原计划提前增加——8月份的产量为每天1095.7万桶。
信达证券在OPEC+宣布扩大增产前就曾测算，今年下半年 OPEC 额外增产叠加印度进口增加也很可能无法弥补俄罗斯出口原油的下降额度。
根据 2022 年 5 月新基准，沙特和阿联酋将在未来 4 个月每月增加 11.4 万桶/天和 3.5 万桶/天，增产完毕后两国剩余产能分别为 48 万桶/天和 101 万桶/天，若沙特和阿联酋考虑俄罗斯受制裁影响而计划增产，则目前来看两国在下半年能够释放的最大极限产量为 209 万桶/天。
另外，考虑印度 6 月俄油进口较 5 月增加 13 万桶/天，5 月较 4 月增加 56 万桶/天，进口增幅放缓。我们认为，今年下半年 OPEC 额外增产叠加印度进口增加也很可能无法弥补俄罗斯出口原油的下降额度。
3、OPEC+依然很团结，没有分裂的迹象。
此前市场有传言称俄罗斯将被踢出OPEC+联盟，但目前来看沙特和俄罗斯之间的盟友关系依然牢固。本次增产方案同时也受到了俄罗斯的支持，而且媒体称OPEC+的部长们只开了11分钟会议，就通过了决议，完全看不出内部有任何分歧。
同时，“全球第一大产油国”美国国内的页岩油企业“就是不愿增产”，拜登拿他们一点办法都没有。于是OPEC+对于当前全球油价有着举足轻重的地位。一个团结、步调一致的OPEC+对于饱受高能源价格、高通胀煎熬的欧美来说，绝对是“灾难性的”。
本次拜登迫于中期选举压力，不得不“屈尊纡贵”，拉拢其称为“贱民国家”的沙特，正是为了修复两国的“传统战略关系”，离间沙俄能源联盟。
但拜登此行是否能成功，仍然值得怀疑。
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一切皆交易
