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时隔两年在岸、离岸人民币汇率跌破6.9关口，自8月15号MLF降息之后汇率从6.7快速贬值到6.90，那么这个汇率为啥贬值，对我们有什么影响呢？
今年以来有两次比较大的贬值，上一次是4月底，从6.3跌到6.8，跌幅还是比较猛。当时因为外部俄乌冲突，内部疫情封城，导致对经济信心不足，而且美国还在大幅加息，从而导致外资大幅撤出，市场遭遇了流动性的压力，所以市场上表现出来的情况就是股债双杀，下跌幅度和速度也很快，也是年内为止市场的低点。一般当流动性危机出现就是很好的投资机会，因为很快就会有资金补充回来。
本次汇率的快速贬值跟哪些方面有关系呢？
一方面是国内降息，增加货币的流动性。
当流动性宽裕，对内要么是房价上涨，要么是物价上涨。房价根据居民中长期贷款实际数据看，基本没多少资金流入房地产。那么物价后续肯定就会缓慢上涨，7月份CPI同比上涨2.7%。发改委提前释放预期8月26日发文吹风表示，今年后几月到明年一季度，国内物价水平可能比前几月略高一些。
第二方面是美联储鲍威尔传递鹰派信号。
最近美元指数开盘大涨和人民币开盘大跌的直接原因就是，上周鲍威尔释放出强烈的鹰派信号，表示美联储要牺牲经济也要降低通胀。又叠加美国中期选举，通胀数据和拜登的支持率负相关。加息对全球市场都不利，顶着加息的股市从来都不会有好的结果。
第三方面是中美利差倒挂幅度加大。
7月28日美联储加息后，美国联邦基金目标利率升至2.5%，高于7天期逆回购利率40bp；而8月15日央行10bp的降息后，这一倒挂被进一步加深。政策利率的持续分化下，中美10年期国债收益率，自8月5日起再度倒挂，并快速走阔至40bp，也对人民币汇率形成一定的压制，所以强势美元是造成人民币贬值的重要原因。
那么人民币还能贬值多久？
短期来看，国内应该暂时不会降息刺激经济了，美联储9月份的加息预期已经放出，美元升值就已经反映了这种预期。如果美国经济数据掉下来或者加息不及预期，美元就会掉下来，那么人民币贬值就会结束。所以观察重点在美国，尤其是9月份会公布8月份的经济数据。
那么这次的贬值跟上一次有啥区别呢？看下十年国债收益率走势，4月份的时候股债双杀，国债收益率明显提升，出现流动性危机，有资金不计成本地跑路。而这一次国债走势出现大幅的下行，说明市场只是风险偏好下降，对股市没信心，并没有发生流动性撤离情况。从资金流动性来看，相比4月份，股债外资流出已经很弱了，所以这次对市场影响有限。
目前来看这波贬值的空间不是很大了，不用恐慌，都是短期脉冲式贬值。主要原因是中美两国政策差异，后续要看美国9月份加息的幅度，同时也取决于央行的政策，如果继续降息，确实还会带来贬值压力。中美的经济不是同一个周期，我们走向复苏，他们走向衰退，让我们的政策施展的同时，不得不对汇率有所顾忌。现在的市场受各种影响进入随机游走状态，反正是市场低位了，只要拿住未来就会有不错的收益。
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