2021年2月，通策医疗（600763.SH）的市盈率一度被推高至250倍，意味着公司在盈利能力不变的情况下，需要整整250年才能赚回成本。不过，谁也没想到的是，仅仅过去一年半时间，在各种利空因素影响下，公司股价从最高的421.99元下跌至131元，跌幅近70%。
如果有投资者在最高点买入100万通策医疗，那么持有至今只剩下30万。如果很不幸，这位投资者加了杠杠的话，那么账户余额此时想必已经归零。
为什么通策医疗的股价会跌得这么惨？
一切都从种植牙集采说起！
近日，国家医保局办公室发布《关于开展口腔种植收费和医疗服务价格调查登记工作的通知》。其中，明确提到：
“为后续实施种植体集中带量采购、规范口腔种植医疗服务价格项目和收费奠定坚实基础，决定全面开展口腔种植收费和医疗服务价格调查登记工作。”
一句话概括，在传言了近两年之后，牙科集采终于来了！
在此之前，市场普遍观点认为，牙科集采很难付诸实施，原因在于种植牙消耗量主要在民营机构，且除了耗材之外，医疗服务费也是支出大头，而这部分费用不会被纳入集采范围。除此之外，种植牙属于可选消费范畴，因此牙科医院通过高端服务能够锁定消费人群，从而规避集采的冲击。
最重要的是，由于种植牙未纳入医保，因此市场普遍认为医保不会“把手伸进”牙科领域！
但显然，市场还是错了！
接下来回答两个问题，为什么市场会错？牙科集采对通策医疗到底意味着什么？
先说第一个。
可能很多人没有注意到，在国家医保局发文的前面有这么一句话，“为贯彻落实九部委《关于印发2022年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点的通知》”。什么意思呢？简单地说，种植牙的原罪就是太贵，“一口牙等于一套房”，显然不符合当下的时代旋律。
往大一点地说，被老百姓诟病的看牙贵，也是“人民日益增长的美好生活需要和不平衡、不充分的发展”的社会主要矛盾的集中体现！一句话，只要是看病难、看病贵，那么就会面临国家的出手干预，只不过是时间顺序的问题！
而这，恰恰是过去投资者所忽视的地方。
再说对通策医疗的影响。
主要体现在四个方面。
第一，杀行业天花板。2020年，全国种植牙终端市场规模为240亿元，如果种植牙价格降低80%，那么整个市场规模将缩减至48亿元；
第二，公立医院的渗透率提高。如果民营医院不加入降价，那么公立医院降价后吸引力势必大幅增强，导致民营医院客户流失。而且，不排除政府通过限价的方式，强行要求民营医院降价；
第三，尽管降价会带动种植牙患者增加，但民营医疗机构可能只能保留合理利润；
第四，种植牙毛利率降低后，对企业经营难度增加，更多医生可能倾向于“单干”，从而让通策医疗的全国化复制蒙上阴影；
第五，既然是合理利润，意味着通策医疗的市场增速将放缓。在这样的背景下，高估值势必也需要得到修正。
那么问题来了，大家觉得此时应该抄底通策医疗吗？
