一．行情简介

2021年8月开始，甲醇价格开启了2个月的大幅上涨行情，甲醇指数价格由8月初低点的2608元/吨大幅上涨至10月中的最高4196元/吨，涨幅达60.9%。

受成本端煤炭和天然气持续走强推动，同时叠加能耗双控政策趋严、港口地区船货滞港和卸货缓慢使得沿海库区累库不及预期，以及中秋、国庆双节来临之际，下游集中备货等众多利多因素的共同驱动，本轮甲醇价格大幅上涨，强势创下了近三年新高。

二．成本端支撑强劲

作为甲醇原材料的煤和天然气的持续走强给予了甲醇强劲的成本支撑。煤价方面，2020年2月以来，国家政策限制澳煤进口、疫情导致蒙煤进口受限以及国内安全检查等多因素导致煤炭供应缩减，而受国内经济恢复以及用电高峰的刺激，煤炭需求端保持良好状态，从而促使煤价大幅上涨。天然气方面，2021年天然气价格大幅上涨，亚洲地区一年暴涨6倍，欧洲14个月内大涨10倍，而随着2021年四季度北半球温度降低，国内外天然气供暖需求将大幅上涨，这对天然气制甲醇的供应形成挤占，对应甲醇的供应也将出现明显下降。

三．多种因素限制供应

2021年7月以来，受甲醇企业大规模检修以及国家能耗双控政策影响，国内甲醇供应偏紧，同时受国际甲醇产能变化影响，甲醇进口也显著低于往年。多种因素共同作用下，甲醇供应受限。

国内方面，从7月开始，国内煤制甲醇装置开工率较低，检修量明显增多，7月份检修的甲醇装置超过900万吨/年，8月份检修产能更多。这主要有两方面原因：

一是因为2020年疫情造成的检修时间变化，企业选择了与去年相近的时段检修，以降低检修成本损失。

二就是因为煤价持续上涨，使得甲醇生产企业多处于亏损状态，企业只能选择检修减产来减轻现金流压力。

此外，随着国家能耗双控政策的落地实施，甲醇主产区的生产均受到较大影响，2021年国内甲醇淘汰产能105万吨，主要涉及焦炉气制甲醇装置，而为了迎接冬奥会到来，保证空气环境质量，政策对高耗能、高污染企业的管控持续时间较长，这也进一步限制了甲醇产量的释放。进口方面，由于国际市场甲醇装置开工不稳，上半年受疫情及天然气价格大涨影响，中东、东南亚、南美洲、欧美等地装置缺料频繁检修，导致进口量较上年同期缩减量明显。2021年1-11月份，中国甲醇累计进口数量为1054.3万吨，同比减少11.42%。

四．需求预期转好

2021年前11个月，中国甲醇表观消费总量8188.57万吨，同比增加8.96%。

甲醇制烯烃作为甲醇最大的下游产品，烯烃装置的运行情况，对甲醇市场整体需求有着重要作用。而从8月中旬开始，随着农膜地膜、家电、汽车等下游行业迎来消费旺季，烯烃需求上行，而传统下游也随着下半年板材需求带动甲醛需求、纺织行业旺季带动醋酸需求等，甲醇传统需求预期将迎来需求高峰。需求预期的转好也促使下游厂商积极备货，这也拉动了甲醇价格的上涨。

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