股票既是一种票据，又不仅仅是一种票据。股票交易千般神奇，有万种奥秘，琢磨不透。它在资本主义金融市场上似乎具有非凡的魅力。在漫长的发展过程中，股票交易引起几多疯狂喜悦，几多悲惨血泪。有了它，多少人成了暴发户、亿万富翁，又有多少人倾家荡产，走上绝路。
考查历史，股票是随着资本主义商品经济发展而来到人世间的，迄今少说也有100多年了。1891年香港第一个证券交易所–香港经纪会正式成立。它就是香港证券交易所的前身。当时约20个会员，全是洋人，中国人不能参加。直到1947年该会改组为香港证券交易所时，中国人才能正式作股票经纪。香港原有4个证券交易所：远东交易所、香港证券交易所、金银证券交易所和九龙证券交易所。经过10年的筹划，1986年4月，这4个所合并组成香港联合交易所有限公司，而且全部实现电脑化交易。
90年代港交所一角
整个交易所占地2340平方米，非常宏大。大厅呈四方形，铺着淡红地毯，排列着近1000个工作台。每个工作台上有电视和电话。买卖股票的各公司的出市员身着桔红色坎肩，背上印有本公司的号码。每天上午10时开市后，他们肃然就位。荧光屏不断显示各种股票升跌价格，出市员及时通过热线电话向本行老板报告现场股价的升跌，以便决定买或卖。每天参加股票交易的出市员约七八百人。这里没有像黄金交易所那种抢购黄金的喧闹场面，出市员通过荧光屏和电话进行买卖，显得温文尔雅。
香港联合交易所有150多名公司会员和700多名个人会员。他们以经纪身份同交易所的其他会员或非会员合伙进行股票交易。眼下在联合交易所公开上市的证券公司共有30家。
什么叫股票？股票是一家公司为了集资或公司的一部分股份出卖给公众而发行的票据。按香港法律规定，只有公共公司才能上市发行股票。这类上市公司包括各行各业，他们必须具备下列条件：拥有规定数额（如500万元）的资产，来往账目清楚、经营管理妥善，至少连续5年有盈利，并向政府有关部门申报注册，经审批后才能上市。上市公司利用发行股票来筹集资金以发展业务，而广大股票投资者则利用股票上市的差价进行买卖赚钱，不是炒股票。这就形成了股票市场存在的基础。
许多西方大财团和大企业除了向银行贷款外，主要就是通过发行股票来集资，而市面上的大量游资也可根据市场的需要和自己的判断来选择投资对象。这样市面上的闲散资金就能得到充分有效的利用。这也许是发行股票和进行股票交易的最明显的好处。
每张股票都印有一定的面值。而这些面值是如何定的呢？一般是根据该公司的资产和对公司业务发展前景的估计而确定的。有的公司按面值上市买卖，如面值2元，开始即按2元进行买卖，而有的公司则将股票升值以后才上市，如原来面值是1. 5元，上市时则升值2. 5元。有些公司股票面值虽然相同，但上市后出现的市价却千差万别，这反映了投资者对这些公司的不同信心以及公司本身业务的发展差异。
具体说来，股票怎么“炒”呢？比如某日上午开市后不久，甲公司以每股6. 30元的价格买进乙公司的股票100万股，下午乙公司的股价上升到8. 30元，甲公司叫经纪全部抛出去。这样每股赚2元，大约可赚200万元。炒买炒卖股票，钱来得容易，去得也快。如果下午的价格不是上涨，而是下跌至4. 30元，那么就要亏200万元。炒股票切忌跟风，第一要看得准，第二不要贪，适可而止。如某人买了10000股，当股价上涨时，他先抛出5000股，把本钱先赚回来，留下5000股去“搏”。搏多搏少不影响他的血本，这就叫做保险买卖。
炒股票，并不是到市场上随意买卖。一般股票投资者不能直接到股票交易所进行买卖，只能通过证券交易所属下的经纪进行。你根据当天投价升跌情况，决定买入或卖出某种股票后，即告知经纪，经纪行就会通过热线电话代你买卖该股票。按规定，在面交后24小时，经纪就会代你完成交收工作，即卖家必须交票收款，而买家必须交款收票。而在这之前，你必须及时把股票或股款交给经纪。这笔交易做成后，买卖双方必须缴纳0. 3%的印花税和0. 5%的经纪佣金。这两种费用的最低计算单位率为5000元，不足者按此金额计算。另外，股票买卖还规定最低的交易额，通常叫“一手”。每“一手”股数因公司而异，少者一手为200股，多者一手为2000股，但以每一手为1000股最为常见。
如果手中现钱不够又想买股票，怎么办？那么就可采用“做仓买卖”的办法，英文叫“margin”，香港人叫“孖展”，这就是所谓“借钱买卖股票”。具体来说，你买了50万股后，又想买进50万股，而手中银根又紧，那么你就可把已买的50万股或者你的房地产抵押给银行或经纪行，把借到钱买进那50万股，这样你买股票的钱实际上多了一倍。在股市看好时，你这样做固然可以赚更多的钱，但你所担的风险也更大。因为一旦股价下跌，你除了要蒙受股价下跌的损失，还必须支付借款利息。
每天股市行情千变万化。各种股票价格升跌频繁，令人眼花缭乱。那么如何来衡量当天总股市的涨落情况呢？这就需要有一种总的尺度：指数。例如，纽约有道·琼斯工业平均指数，伦敦有金融时报指数，香港有恒生指数，等等。
这些指数是怎么算出来的呢？以恒生指数为例，它是由选出的具有代表性的33家企业的股票而演算出来的。恒生指数以1964年7月31日作为基日，把这一天指定为100,并求出这一指数中成分股的基本总市值，即把各乘积相加即成。以此为基准，就可算出任何一天的指数，即先将当天各成分股收市价乘其股数，把乘积加起来就得到当日的总市值。以基日的总市值除当日总市值，然后乘100,即得当日的恒生指数。
90年代港交所
炒股票确实是一种投机性很强的买卖。所谓“投机”，就是抓准机会赚钱。这不应全盘否定。但在一般人的脑子里，却把“投机”当成贬义词。其实，在当今金融业异常发达、经营手段层出不穷的情况下，“投机”仍然具有不可估量的魅力。投机有利有弊，问题是看你如何驾驭它。没有一定的投机性，就不可能吸引人们投资股票，吸收大量游资，搞活金融。当然，如不加控制，任其无限度地发展，其破坏性也是很大的。因为投机性强，投资股票者经常会遇到各种风险，稍有不慎，就会船覆人亡。1973年香港股市狂泻，一些人因血本无归而自杀的悲惨情景仍历历在目。
股市中使投资者蒙受损失的风险，主要是来自两个方面：一方面是客观因素，如公司业务欠佳，银行利率高升，货币供应紧缩、政局动荡、货币贬值，大投机者兴风作浪等；另一方面是主观因素，如投资者盲目跟风，心理的恐慌、贪得无厌、错误估计形势、错过买卖时机等等。
银行利率升降是刺激股价升跌的因素之一。当银根松时，银行就降低利率鼓励借贷，大量资金就趁机流入股市，刺激股价上升。反之，银行就提高利率来收缩信贷。这时大量资金为套取高利息又从股市流回银行，而那些“孖展”客户由于承受不了高利率负荷，便纷纷抛售手中的股票，股价就必然下跌。
总之，导致股价大起大落的因素是多方面的、复杂的。前面所谈到的仅仅是一些表面的东西，并未涉及到那实力雄厚的大财团为了牟取暴利而施展的幕后交易和翻手为云、覆手为雨的各种见不得阳光的手段。跟战前或五六十年代相比，香港金融市场有了很大发展，不仅规模更大，更趋于多元化和国际化，其经营管理手段也日新月异，更趋于电脑化和科学化。
纵观香港股市，同西方国家的股市相比，它更具有自己鲜明的特点：
其一是香港股市外来资金的比重相当大。香港作为自由港和具有相当高水平的国际金融中心，长期以来一直吸引着美、日、西欧和东南亚等国的大量资金，使香港股市投资者的成分更趋国际性。有很多国家有投资者或亲临香港，或通过其经纪大量炒香港的股票，而香港也有八九种股票在伦敦上市。
其二是香港股市波动幅度大。造成这种现象的原因，除了重大的政治事件和经济因素外，还有如下几点：1.外资大量注入和抽走；2.少数几家实力雄厚的证券公司兴风作浪；3.为数不少的炒股票“个体户”盲目跟风。如1988年10月26日仅一天的时间，恒生指数就暴泻120点，成为有史以来跌幅最大的“黑色星期一”。这同人们盲目跟风的心理因素是不可分的。
其三是地产股一枝独秀。有40%的上市公司直接从事地产建筑业，还有30%是与地产业有密切关系的。因此，地产股的涨跌直接影响整个股价的升跌。这一点和西方以工业股为主的股市迥然不同。
