张德礼 平安证券资深宏观分析师
张璐 平安证券资深宏观分析师
2022年5月中旬开始，国际小麦、玉米和稻谷的价格持续回调。我们认为，后续国际粮价再度大涨的动力不足，国内粮价相对于国际粮价而言缓冲垫更厚。
推动2022年国际粮价上涨的四个动能已明显减弱：第一，俄乌粮食回归国际市场。乌克兰粮食安全运输协议达成后，预计乌克兰粮食出口将恢复到冲突前的九成以上，俄罗斯粮食出口将超过冲突前水平；第二，世界银行数据显示，2022年6月初以来，随着全球粮食供应压力缓和，全球食品贸易管制政策开始松绑；第三，历史数据显示，全球食品价格与国际油价走势高度相关，基于国际油价中枢缓慢下移的预测，预计国际粮价上涨压力也有望继续缓解；第四，全球粮食供需缺口低于市场预期。
中国国内粮价的缓冲垫更厚。一是，国内外粮价长期倒挂和低比例配额制度，阻碍了国际粮价波动向国内的传导。国内种粮成本高于国际平均水平，是国内粮价相对更高的主要原因。为保障国内种粮收益和提高种粮积极性，中国对重要农产品实行进口配额制度，2004年至今三大主粮的进口配额规模一直保持稳定，低配额比例阻碍了国际粮价波动向国内粮价的直接传导；二是，中国三大主粮具有高库存，为国内粮食安全提供了安全垫；三是，2022年中央一号文件首次指出，“保障国家粮食安全”是需要牢牢守住的底线，中央和地方多举措鼓励种粮，虽然上半年多地发生疫情，但全年国内粮食产量仍有望正增长。(中新经纬APP)
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