市场研判
全球：美国方面，1、最近USDA 报告显示2022/23 年度美棉产量为337.5 万吨，较上月减少21.7 万吨，当前主产棉区德克萨斯州干旱情况再次加重，美棉优良率低弃种率高。2、新年度美棉签约情况较好，截至目前签约量106 多万吨。3、最近一周优良率继续下降，美棉优良率处于近些年低位，未来可能会影响美棉产量和质量。美棉基本面最近有转强趋势。印度国内本年度棉花产量减少，高价棉抑制了消费，现在印度棉价格非常高对其纺织消费影响很大，开机率下降。最新的USDA 报告下调了中国和印度棉花的消费，未来仍有可能继续下调。综合来看，美联储加息落地，大宗商品短期内下行压力缓解，短期内国际棉花仍以调整行情为主。
国内供应，国储库存低是国内目前棉花供需的一个大背景，短期供应方面6 月底我国商业库存量为372 万吨，较上月减少44 万吨，同比增加70.49 万吨，还有进口棉，在新棉上市前市场棉花供应相对充足。需求端，虽然内家棉纱和棉花价格倒挂，且疫情防控放开后消费有好转预期，但是目前下游订单情况仍非常差，订单少，订单小，纺织企业开机率下降，消化之前库存为主，新疆棉问题逐渐凸显。储备棉方面，从目前的成交均价来看收储就是给轧花厂一个销售渠道，市场对于收储政策有修改预期，因此后期也可能成为影响市场价格走势的因素，需及时关注。
纱线方面，纯棉纱市场走货略有好转，但总体而言气氛仍然较淡。走货品种主要为气流纺及32 以下的中低支纱为主。当前纺企减停产现象较多，库存压力较大。关注下游订单变化情况。部分价格：现河南产高配C32S 带票自提24500 元/吨。现河南产紧密纺BJC60S 带票出厂价29800 元/吨。现河南大厂产JC40S 针织带票到货29500 元/吨。现OEC20S 毛巾纱带票到货17500 元/吨。
【交易策略】
1、单边：棉花基本面上还是比较偏空的，棉花供应充足，轧花厂出货意愿强烈，产品库存高企，而需求端市场即使在疫情防控放开以及内外棉价差倒挂的情况需求仍然非常差，新疆棉问题对需求影响已经开始显现。但是目前棉花价格已经较低价值凸显，且美棉优良率低，弃种率高，美棉短期有企稳走强趋势。多空因素交织，国内棉花短期内将维持震荡趋势。棉纱跟随棉花行情走势。
2、套利：观望。
3、期权：短期内棉花区间震荡行情，可考虑短周期的累购累沽策略。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
