概括
随着广泛的加密货币市场试图找到底部，有一些好的迹象表明我们至少可能进入急需的熊市反弹。这些重要指标之一是许多山寨币的超常表现。
红线是以美元计价的资产。黄线是以比特币（BTC-USD）计价的资产。当 alt 的表现优于比特币时，通常是看涨信号。上图中的资产是我最新的Top Token Idea。虽然这个想法没有进入前 100 名加密货币市值，但一个确实有这么大的上限并且表现类似的代币是 Synthetix ( SNX-USD )。在市值排名前 100 的代币中，Synthetix 的 7 天表现排名第二。
了解了这一点后，Synthetix 是什么以及什么可能推动代币的行动？
合成器
简而言之，Synthetix 是一种衍生协议，允许加密用户接触合成资产，这些合成资产旨在跟踪现实世界资产的价格波动。虽然这些资产中的大多数似乎都是加密货币，但通过 Synthetix，用户还可以通过该协议的产品进行外币投注。
其中一些合成货币产品包括欧元、日元和瑞士法郎等。为了接触 Synthetix 协议中的交易，用户必须质押 SNX 代币。从litepaper：
当 SNX 持有者使用 Synthetix Staking 应用程序（一种用于与 Synthetix 合约交互的去中心化应用程序）将其 SNX 作为抵押品时，Synth 就会被铸造出来。Synths 目前由 400% 的抵押率支持，尽管未来可能会通过社区治理机制提高或降低。
SNX 在以太坊 ( ETH-USD ) 和 ETH 第 2 层链Optimism (OP-USD) 上都很活跃。SNX 作为协议融资机制和收益产生资产都具有实用性。作为一种通胀代币，SNX 需要 Staking 以保护持有者头寸的购买力。SNX 奖励支付给质押者，协议分享协议交易费用的收入：
每笔交易都会产生一笔交易费用，该费用会发送到费用池，供 SNX 质押者每周领取其比例。
Synthetix 中的一个重要机制是资本化比率或“c 比率”。根据 litepaper，最佳 c 比为 400%。这样做是为了保护协议免受令牌波动的影响。SNX 的价格越低，c 比率的压力就越大。如果用户的 c-ratio 过低，他们将无法索取质押费。通过清算合约，有一个针对 c 比率过低的嵌入式保护：
如果用户的清算比率低于 200%，则清算计时器开始，用户有三天的时间将其 c 比率恢复到 400%，否则将面临资产强制清算。
活动峰值
了解 SNX 代币需要使用该协议，对 SNX 代币价格上涨的最简单解释是，过去几天需求激增。周一，转会数量飙升至 2021 年 3 月以来的最高单日水平。
可能比转会计数更重要的是转会的价值。据 Grafana 称，截至 6 月，主网上的交易量已超过 17 亿美元。
从数量的角度来看，这使该协议在前几个月所做的相形见绌。我应该注意到，Optimism 也有成交量，但远不及以太坊的成交量峰值。鉴于协议中的交易量激增，交易中的协议收入也相应飙升。
协议收入 v 代币价格（代币终端）
因为使用 SNX 进行合成资产敞口所获得的质押奖励再次从协议收入池中支付。收入的飙升解释了为什么代币价格在过去一周左右表现如此出色。随着越来越多的用户质押 SNX 并在 Synthetix 进行交易，理论上每个 SNX 质押者的价值对于那些希望从收入池中获得份额的人来说更高。
风险
Synthetix 系统虽然很有趣，但似乎很复杂。协议用户在质押 SNX 代币时实际上是在铸造合成美元。在某些情况下，铸造合成美元的质押者可能最终拥有比他们开始时实际铸造的更多的债务。litepaper的“燃烧债务”部分列出了一个例子：
最简单的方法是：质押者通过锁定 SNX 作为抵押品来铸造 10 sUSD，并且必须燃烧 10 sUSD 才能解锁它。但是，如果债务池在他们被质押时发生波动（因此他们的个人债务也会波动），他们可能需要燃烧的债务比他们铸造的更多或更少。
此外，交易者只需直接购买即可接触协议中的大部分合成资产。这样一来，债务机制风险就不是问题了。
概括
Synthetix 是一个独特的加密项目。如果该协议提供更强大的合成资产，我可能会更感兴趣。此外，如果参与机制不像看起来那么复杂，我认为该协议会有更多潜在采用。一般来说，我会尽量避开具有通货膨胀性的资产，但当我认为用户采用率很高时，我会例外。
