根据魔镜市场情报数据，天猫“618”第二波活动（品类日，6.4-6.12）期间，手机品类销售额28.28亿元，同比+9.66％，第一波+第二波累计销售额97.01亿元，同比+22.19％，反映国内需求复苏，但第二波活动景气度收窄。苹果表现更为抢眼，累计销售额74.65亿元，同比+56.07％，份额76.95％，稳居首位。我们认为，在局部疫情影响趋弱下逐步复工复产、深圳等地区推出消费刺激政策以及“618”等促销带动下，消费电子板块基本面有望边际回暖，重点关注行业持续品类扩张的平台型公司以及处于增量蓝海、持续创新型的公司。
2022年天猫“618”：活动与21年一致，折扣力度更大。
2022年天猫“618”活动共包括三波活动，第一波为预售及开门红活动，第二波为品类日活动，第三波为狂欢日活动，各时间段基本与2021年一致，具体时间点上略有差异。预售尾款支付、开门红及狂欢日的正式活动、品类日（当日指定品类产品）期间可享受“跨店满300减50”的83折优惠，相比2021年同期（“跨店满200减30”，85折）优惠力度更大。品类日活动期间（6.4-6.13），手机品类活动主要集中在6.10-6.12期间，下文中第二波活动均指代6.4-6.12期间的销售数据，不包括6.13数据。
整体情况：第二波活动销量负增长，销售额同比增长收窄。
根据魔镜市场情报数据，天猫“618”第二波活动期间：手机品类总计销量为74.59万部，同比-14.92％，主要因安卓端表现疲软，销量同比下滑；销售均价为3791元，同比+28.90％，主要因苹果销量占比提升，手机品类整体销售额达到28.28亿元，同比+9.66％，在苹果高景气驱动下实现同比增长。天猫“618”第一波+第二波活动期间：手机品类总计销量为229.55万部，同比+8.70％；销售均价为4226元，同比+12.41％；手机品类整体销售额达到97.01亿元，同比+22.19％，主要因苹果高景气。
分品牌情况：苹果销量及份额扩张，荣耀同比大幅提升，整体安卓端较为低迷。
根据魔镜市场情报数据，从各品牌2022年天猫“618”第二波活动及第一波+第二波销量来看，苹果分别为30.40/119.09万部，同比+84.16％/+61.88％（根据IDC数据，2022Q1国内智能机市场苹果出货1242万部，同比-5.78％）；荣耀分别为8.74 /29.10万部，同比+86.34％/ +198.88％；华为分别为3.40 /9.01万部，同比-62.40％/ -44.63％；小米分别为12.06 / 30.37万部，同比-62.77％/ -52.58％；OPPO分别为3.19 / 10.66万部，同比-29.78％/ +15.86％；vivo分别为5.60/ 12.59万部，同比-44.43％/ -35.36％；整体安卓端分别为44.19/ 110.45万部，同比-37.49％/ -19.68％（根据IDC数据，2022Q1国内智能机市场安卓端出货量为6175万部，同比-15.61％）。
第三波活动（狂欢日）优惠统计：
第三波活动（狂欢日，6.15至6.20）期间，苹果13、13mini享受跨店满300减50优惠，13Pro、13ProMax可使用600元店铺优惠券，其他机型不参加活动；安卓端来看，小米确定参加跨店满减活动但仅部分机型支持，荣耀、vivo、华为暂不确定是否参加跨店满减活动，OPPO确定不参加跨店满减活动，但各品牌手机产品部分机型支持使用店铺优惠券。
风险因素：
下游需求不及预期；国内外疫情反复；国际形势动荡加剧等。
投资策略：
受外部环境波动以及疫情反复影响，消费电子板块年初以来估值水平持续降低，当前消费电子（中信）指数Forward PE约24倍，处于历史底部。随着局部疫情影响趋弱，手机、PC等传统消费电子产品需求恢复，以及智能手表、ARVR、汽车电子等新终端拉货，板块估值有望修复。建议重点关注行业持续品类扩张的平台型公司以及处于增量蓝海、持续创新型的公司。
本文源自金融界
