昨日，沪铜主力合约首次突破40000元/吨关口，沪铝期货主力合约涨停，但持仓显示资金“重铝轻铜”
周一，上期所有色金属期货在高位继续受到了空头平仓和多头开仓力量的推动，铜铝期货在稳步开盘后迅速走高。期铜主力0602合约首次突破40000元/吨；期铝主力0603合约更是涨停，两日上涨近1000元/吨。
但资金在两品种的持仓兴趣上表现却截然不同，沪铜继续减仓；而沪铝的持续增仓却显示了场外资金的非同一般的兴趣。
沪铜主力0602合约昨天一度创40180元/吨的历史新高，最终收于40140元/吨，上涨780元。沪铝主力0603合约昨天以涨停价19660元/吨报收。从12月2日至昨天短短7个交易日，该合约的累计涨幅已经达到1970元/吨。但昨日沪铜各合约持仓量共减少3182手，而沪铝各合约持仓量增加了5854手。
“期铜的巨大累计涨幅已经使得多头不敢再轻易追涨，而前期做空者也不断被迫止损，平仓盘再度推高了期价。而基本面因素吸引大批投机资金转战以前只有现货商参与的期铝”，一位经纪人表示。
海外基金转而买铝
外盘也开始有这种“重铝轻铜”的迹象，伦铝比伦铜更强势。在上周五场内交易中，今年累计涨幅已超53%的伦铜微跌4美元，收于4456美元/吨，而伦铝再创2273美元/吨的历史新高。从今年9月开始快速上涨的LME铝价至今的累计涨幅也以超过27%。昨天，伦铝亚洲盘再创2278.5美元/吨的新高。截至周一北京时间16：51，伦铝报2270.5美元/吨；伦铜报4462.5美元/吨。
LME圈内交易商Triland的一位经纪人指出，基金过去两日交易了10000手铝的期权———卖出执行价在2050美元/吨的看跌期权，同时买入2400美元/吨的看涨期权（可能是明年3月到期），投机资金非常看好铝的后市。他建议，积极关注伦铝，一旦突破2265/2270美元/吨，涨幅可能在100美元以上。
一交易员表示，由于铝在很多领域都是铜的优良替代品，铜价上涨能刺激铝价继续上扬，而且基金买兴趋强，看来不会很快出现卖盘。
铝价可能仅是补涨
基本面上，铝价确实有可炒作的因素，供应可能趋紧。中国有色金属协会日前预计，2006年中国铝产量增速将放缓，仅增长9％至850万吨。因为目前氧化铝原料价格高涨，23家中国主要铝冶炼商正准备减产约10％。中国铝冶炼商是世界最大现货氧化铝买家，目前氧化铝进口价约在615美元/吨，较年初的420美元/吨左右上涨了46％。
而在需求面上，必和必拓认为，全球铝需求将每年增速超过5%，至2010年需求将达4200万吨，到2015年需求将超过5000万吨。该公司还预计，今年世界氧化铝和原铝市场均将维持缺口，明年氧化铝供应仍将紧张，但2007年供应将增加。
上海中期投资部的杜晓华在最近的一份研究报告中认为，铝价走高并不是现货紧张导致的，美国、西欧和日韩的铝消费依然没有起色。因此，本轮上涨可以理解为补涨行情，铝的涨幅远落后于铜，所以基金短期纷纷介入铝市场，而在铜市上演绎的故事也被搬到了铝市，“中国因素”继续引导市场。当然，或许基金超前发现了远期价格上涨的端倪，但目前的大涨已经大幅透支了远期的利益。
