AI创新预期持续发酵，短期关注题材催化、中期关注电子估值修复。过去一周上证上涨0.22％，电子下跌1.24％，子行业中电子化学品上涨1.64％，消费电子下跌2.88％，由于行业仍处于终端需求改善、上游去库存及景气筑底阶段，电子板块财务数据端的复苏力度有限，临近业绩期之际关注题材及事件催化。与此同时，由于AI应用的兴起一方面有望带动数据中心、服务器等相关新基建的放量，一方面有望革命消费电子终端的人机交互体验，进而加速各类终端电子化、智能化的进程，行业“短期景气复苏”与“中期AI创新成长”之间的逻辑共振得以强化，“AI的iPhone时刻”为电子估值修复提供了有力的市场情绪支撑，因此我们对电子行业全年走势展望乐观，推荐:1）国产化进程提速的半导体设备及材料；2）景气率先回暖的封测及面板；3）受益AI及数字经济创新的新基建产业链；4）受益终端备货回暖、积极开拓新能源市场的消电龙头等。
苹果WWDC定档6月5日，MR头显设备有望发布。3月29日苹果宣布今年的全球开发者大会（WWDC）将于6月5日至9日举行；根据彭博社报道，苹果此前在Apple Park向百名高管展示了混合视觉（MR）头戴式装置，与会的高管形容这款产品“时尚、炫目且令人兴奋”，据报道该款MR头显将于今年6月的WWDC发布。2023年在索尼PSVR2、苹果MR头显、Meta Quest 3等关键新产品带动下，全球VR产业有望恢复增长趋势，继续推荐创维数字、三利谱、歌尔股份、长信科技等VR产业链标的。
2月全球智能手机销量同比下降14.5％。根据Counterpoint数据，2月全球智能手机销量8957万部（YoY -14.5％），其中：三星销量1893万部（YoY -16.1％）、份额21.1％（YoY -0.4pct）；苹果销量1809万部（YoY -2.6％）、份额20.2％（YoY +2.5pct）；小米、OPPO、vivo、传音销量分别同比下降17.7％、11.7％、18.4％、10.6％，份额分别为11.5％、8.9％、8.2％、6.3％，位居全球三至六位。我们继续推荐2023年景气度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链，相关标的包括传音控股、东山精密、力芯微、顺络电子、闻泰科技、环旭电子、鹏鼎控股、世华科技等。
日本将限制对华出口高端半导体设备，关注国产设备破茧成蝶。据日经新闻报道，日本政府3月31日宣布修订外汇和外贸管理法的省令，将高端半导体设备等加入到出口管制，出口需要经济产业相的事先批准，对中国的出口将变困难。该修正案计划5月颁布、7月施行。管制产品包括EUV相关产品的制造设备和存储立体堆叠的蚀刻设备等，或涉及TEL、SCREEN、尼康等约10家企业。重点推荐在先进存储极高深宽比和先进逻辑刻蚀有望取得重大突破的中微公司，继续推荐设备及零部件企业北方华创、芯碁微装、万业企业、富创精密，先进封装长电科技和通富微电，晶圆代工中芯国际、华虹半导体。
英特尔公布至强平台路线图，将分为高性能和高能效两个系列。英特尔在“数据中心与人工智能事业部投资者网络研讨会”上公布了23-25年的至强平台路线图，包括4Q23发布的Emerald Rapids、2024年发布的Sierra Forest和Granite Rapids、2025年发布的Clearwater Forest。根据路线图，英特尔将至强处理器分为高性能（E-Core）和高能效（P-Core）两个系列。此外，英特尔还介绍了GPU、AI加速器、FPGA方面的产品规划。为了满足AI对大算力的需求，英特尔、英伟达等厂商正在积极升级产品，继续推荐相关标的国芯科技、杰华特、裕太微、澜起科技、长电科技、通富微电、芯原股份等。
新能源渗透叠加国产替代仍将驱动功率器件需求持续增长。当前，传统燃油车与新能源车表现分化：乘联会预计3月狭义乘用车零售销量159万辆，同比持平，环比增长14.5％；其中新能源零售销量56万辆，同比增长25.8％，环比增长27.5％，而传统燃油车销量低迷。由于传统燃油车供应链成熟，国产功率器件主要聚焦新能源应用，因此全球车规半导体供需情况与国产车规功率器件渗透表现分化。当前在新能源车驾驶域车规MOS，超结MOS等多品类应用中，国产化率仍较低，叠加下游新能源汽车持续增长，国产功率器件仍将保持加速渗透。考虑渗透过程中可能出现价格竞争以换取市场份额，推荐关注细分领域龙头东微半导、斯达半导，成本控制表现优异的扬杰科技以及自有产能持续释放的士兰微。
重点投资组合
消费电子：海康威视、京东方A、工业富联、环旭电子、沪电股份、光弘科技、视源股份、传音控股、东山精密、康冠科技、闻泰科技、创维数字、鹏鼎控股、福蓉科技、永新光学、世华科技、三利谱、福立旺、歌尔股份、易德龙、博敏电子、蓝特光学、精研科技、长信科技
半导体：国芯科技、长电科技、晶晨股份、杰华特、裕太微-U、圣邦股份、力芯微、芯原股份、斯达半导、中芯国际、东微半导、通富微电、恒玄科技、峰岹科技、扬杰科技、新洁能、华虹半导体、纳思达、宏微科技、士兰微、时代电气、兆易创新、韦尔股份、芯朋微、北京君正、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、纳芯微、赛微电子
设备及材料：鼎龙股份、中微公司、芯碁微装、安集科技、北方华创、路维光电、富创精密、广立微、万业企业、立昂微、沪硅产业-U、中晶科技
被动件：洁美科技、江海股份、顺络电子、三环集团、风华高科、泰晶科技
风险提示：疫情反复影响下游需求；产业发展不及预期；行业竞争加剧。
证券分析师：胡剑（S0980521080001）；
胡慧（S0980521080002）；
周靖翔（S0980522100001）；
李梓澎（S0980522090001）；
叶子（S0980522100003）；
来源：券商研报精选
