每一次改革都是一次市场生态的重塑。资本市场迎来近年来重大的改革——中国证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见，全面实行股票发行注册制改革正式启动。
本次改革引发了市场各方的热议。业内人士普遍认为，全面实行股票发行注册制改革将对A股市场带来整体性重塑，新股发行定价更加市场化，一二级市场价差将逐步缩减，企业优质优价特征将凸显。同时，还将进一步提升资本市场的包容性，营造良好的市场生态，并提升资本市场服务实体经济的能力。
那么，全面实行股票发行注册制改革将对市场带来哪些利好消息？对投资者来说，全面实行注册制后需要做哪些“功课”？对此，记者进行了采访。
市场将为投资者提供优质企业
根据公开资料显示
全面实行股票发行注册制
标志着我国资本市场发行制度走向成熟
全面实行股票发行注册制的主要标志是：制度安排基本定型，覆盖全国性证券交易场所，覆盖各类公开发行股票行为。本次改革完成了“两个覆盖”：一是覆盖上交所、深交所、北交所和全国中小企业股份转让系统各市场板块；二是覆盖所有公开发行股票行为。另外，根据证券法的要求，优先股、可转换公司债券、存托凭证也实行注册制。
审核注册机制是注册制改革的重点内容，这次改革将保持交易所审核、证监会注册的基本架构不变，进一步明晰交易所和证监会的职责分工，提高审核注册的效率和可预期性。同时，加强证监会对交易所审核工作的监督指导，切实把好资本市场入口关。
在交易所审核环节，交易所承担全面审核判断企业是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求的责任，并形成审核意见。审核过程中，发现在审项目涉及重大敏感事项、重大无先例情况、重大舆情、重大违法线索的，及时向证监会请示报告。证监会对发行人是否符合国家产业政策和板块定位进行把关。在证监会注册环节，证监会基于交易所审核意见依法履行注册程序，在20个工作日内对发行人的注册申请作出是否同意注册的决定。
在资深人士看来，全面注册制改革落地将为实体经济、优质企业直接融资拓宽新渠道，同时也为券商打开了融资业务增量空间。“注册制主要针对成长性高且具备较强研发创新能力的优质企业。对高能耗、高污染且没有科技含量的传统企业，会有相对较高的门槛，这是国家产业升级的导向，也是提升中国资本市场服务实体经济能力和水平的一个重要抓手。”
快速融资渠道提高企业抗风险能力
2018年，上海证券交易所设立科创板并试点注册制，揭开注册制改革序幕。在实行注册制改革的背景下，资质优良、有发展前景的企业能够依托市场更好地成长。
企业上市专家告诉记者，注册制大大缩短了企业的上市进程。随着疫情日趋平稳，相信这些企业能够利用好这些资金，进一步实现快速增长。
近年来，在注册制之下，资本市场上市条件更具包容性、审核标准更加透明、审核时限更可预期、监管服务更加精细化，吸引了大批不同行业、不同规模、不同模式的优秀企业登陆资本市场。不仅在江门，数据显示，截至2022年底，A股通过注册制上市的公司达到1075家，首发募资额1.18万亿元。乘着注册制改革东风，新一代信息技术、生物医药、新能源、新材料等战略性新兴产业示范和聚集效应逐步形成，为资本市场带来了崭新气象。
价值投资将成主流
全面实行股票发行注册制改革后，所有上市公司发行股票的效率将大大提高，在信息披露上也面临更高的要求。与此同时，投资者需要做的“功课”也越来越多，无论是参与新股“打新”还是二级市场投资，面临的挑战也将更大。有业内人士认为，未来机构投资者力量将进一步壮大，价值投资将成为主流。
那么
对于投资者来说
如何才能更有效率地
选定投资方向和目标？
中金财富证券高级投资经理认为，对于投资者来说，有三大方面是需要关注的。
首先是“打新”方面会有很大的变化，之前核准制下，主板市场的新股收益还是非常高的，很多投资者积极参与，完全忽略风险。在注册制下，一二级市场价差将会逐渐缩小，主板市场的新股收益可能和科创板一样，有高有低，所以投资者对新股的选择要更加认真。
其次是股票投资方面，由于供给的增加，以前被视为壳资源、一度被“恶炒”的ST股将会面临更大风险，投资者需要小心相关的投资。
最后，面对即将到来的大量企业上市，一些长期有业绩表现的个股会更受到重视，基金的核心资产在鱼龙混杂的情况下反而更彰显其稳定性，所以可以积极关注。
事实上，在以信息披露为核心的注册制下，投资者更应仔细了解新股的相关信息以及定价的方法，要结合目标公司的行业类型、已有业绩、增长前景、公司治理等各类因素，以及关注审核问询过程中监管机构的问询信息，来综合评估股票价值。
除此之外，众多证券投行人士也认为，通过专业机构投资可能是未来的趋势，因此，资本市场机构化进程将进一步加速。“随着全面注册制真正落地，一二级市场的资本套利空间越来越小，单纯Pre-IPO策略更加难以为继，将进一步失灵。中国投资者将进入价值创造为主、资本套利为辅的发展阶段。”马文超表示，投资机构转型升级如果跟不上政策变化，跟不上行业效率提升，也将被加速淘汰。真正的价值投资即将到来，可以坚持长线投资那些真正具备市场竞争力、具备硬科技且估值合理的公司，规避跟风炒概念股。
展望未来，A股市场化程度将进一步提升，投融资便利性将进一步提高，机构化进程加速，价值投资、长期投资理念蔚然成风。全面实行股票发行注册制改革“施工图”已绘就，市场的良性循环也将为经济社会高质量发展提供强大助力。
