重要观点：
第三季度，比特币在从历史最高价下跌 72% 之后，很大程度上失去了其对冲通胀与价值存储的叙事；
随着对区块空间需求的下降，比特币交易量和交易费用分别下降了 3% 和 23%，日均结算价值环比下降 44%；
由于能源价格的急剧上涨、算力的历史新高、比特币价格的下跌以及交易费用的降低，矿工处境堪忧；
白宫科技政策办公室（OSTP）对 PoW 阻碍美国应对气候变化的努力以及能源密集型的挖矿可能对电网稳定性和价格产生的负面影响表示担忧；
除了对 PoW 的担忧，OSTP 的报告也同时强调了比特币挖矿如何帮助减少温室气体排放并帮助加速向可再生能源电网过渡上的作用。
关键指标
比特币市场表现
第三季度亮点
最近的市场崩盘对比特币而言既是一次叙事的崩坏又是一次真实属性的测试。
对冲通胀：由于其固定的供应量与「货币政策」，比特币应该作为对冲通胀的工具。然而实际情况是，即使美国的 CPI 达到数十年以来的高位，比特币还是创下了这一轮周期的低点。
价值存储：自 2021 年 11 月创下 6.9 万美元的历史新高以来，在避险的宏观环境下，比特币已下跌 72%。比特币的价格走势并非价值存储，而是类似美国科技股股价走势。随着美联储转向更加保守、流动性更低、利率更高的政策，比特币价格同时遭受重创。
在熊市中表现亮眼：在本轮熊市的阵痛中，比特币失去了主导地位，其原因是以太坊在向转向 PoS 的过程中价格表现更加突出。
波动性较低的机构投资资产：许多机构在这一轮牛市中「投降」了，其中特斯拉在第二季度出售了持有的大部分比特币，大型借贷平台和基金的暴雷进一步加剧了波动性。因此，尽管比特币确实吸引了一些机构，但风险仍然较高。
对于比特币及其持有者来说，超过 70% 的回撤并不是什么新鲜事，很多人依然相信比特币会从灰烬中涅槃。虽然用户和交易的增长可能不再延续，但网络活动并没有像价格那样下降。随着价格处于多年低点，过客已经离开，但网络仍在继续前进。熊市是 buidler 努力创造，以及积累信徒的时期。
市场指标
自流动性推动的牛市于 2021 年底结束以来，比特币回报与美国科技股的相关性越来越高。在本季度，比特币与纳斯达克 100 指数之间的平均相关性为 0.6。令人惊讶的是，曾被称为「数字黄金」的比特币和实物黄金的相关性要低得多。两种资产本季度的平均相关性为 0.2
比特币价格在第三季度逐渐复苏，波动性呈下降趋势。8 月份的 30 天平均波动率为 60%，而 6 月份则超过 80%。较低的比特币波动性导致更广泛的加密市场的清算减少。8 月份的多头清算总额为 50 亿美元，不到 6 月份（108 亿美元）的一半。空头清算总额也显着降低，8 月份为 35 亿美元，而 6 月份为 66 亿美元。
网络状况
比特币网络的每日交易量全年基本保持不变，平均每天约为 25 万笔。自 2021 年牛市以来，平均交易费用一直非常低。直到目前，每笔交易的平均费用仅为 1.4 美元，本季度下降 21%，全年下降 55%。
上一次费用飙升发生在 2021 年初，当时比特币的价格创下新高。通常在牛市期间，用户愿意支付更高的费用以确保尽早打包他们的交易
比特币持币地址数量增长放缓。在第三季度，持币地址数仅增长了 1.1%，而 2022 年第二季度为 2.5%。在每月的时间范围内，持币地址的数量在 10 个月的持续增长后于 2022 年 8 月首次下降。
与 2022 年第二季度相比，日均活跃地址为 89 万个，下降了 4%。在 2021 年第四季度与价格一起达到顶峰之后，活跃地址似乎已恢复到正常水平。此外，一些网络活动还转移到了闪电网络等二层解决方案，这也解释了费用下降的原因。
闪电网络
闪电网络是基于比特币的二层支付通道网络。它旨在增加网络的吞吐量，同时减少交易结算时间。闪电网络的扩容方法于 2015 年首次推出，随着时间的推移越来越受欢迎，现在被认为是比特币常用的扩容解决方案。
闪电网络在过去一年中一直处于「独立牛市」中，不受整体市场低迷的影响。随着代币价格下跌，网络使用和活动往往会随之而来。然而，尽管比特币的价格在过去一年中下跌了 57%，但闪电网络的关键指标却在稳步增长。
此外，随着网络技术基础的成熟，闪电网络的采用率也在增加。此外，许多公司已经构建了达到被主流采用所需的比特币和闪电网络工具和服务。例如， Voltage 为搭建在云上的比特币和闪电节点提供托管服务
闪电网络上公共渠道持有的比特币容量在撰写本文时达到 4828 枚比特币左右的新高，价值约 9230 万美元。采用率的增加和集成的增加导致容量在过去一年中急剧增加了 96%。一些在 2022 年采用闪电网络的公司是 Cash App、Kraken、BitPay 和 Robinhood
闪电通道和节点数量也稳步增长，分别同比增长 24% 和 14%。这种增长表明闪电网络正在从一个技术爱好者网络转向一个成熟的金融支付网络
