自去年至今，长银五八消金采取了多种方式增资“补血”
《中国科技投资》张婷 杨永洁
近日，湖南长银五八消费金融股份有限公司（以下简称“长银五八消金”）成功发行5.6亿元个人消费贷款资产支持证券（ABS）。除该公司外，今年已有多家公司发行或获批发行信贷ABS，对此，分析人士表示，消费金融公司可通过ABS盘活存量信贷资产以加杠杆和扩大业务，但应注意过度杠杆所带来的风险问题。
数据显示，2022年上半年，长银五八消金净利润增速排名靠前，但其资产充足指标接近监管“红线”。此前，长银五八消金欲通过发行金融债“补血”，同时，其第一大股东亦给予同业授信额度及投资ABS额度帮助其增资。
发行个人消费贷ABS
9月15日，长银五八消金在全国银行间债券市场发行5.6亿元“城一代2022年第一期个人消费贷款资产支持证券”，即信贷ABS，其中优先A级4.24亿元，占比75.65%；优先B级2.8亿元，占比5%；次级10.85亿元，占比19.35%。该ABS发行公告显示，优先A级票面利率为1.8%-2.8%，优先B级票面利率为2%-3%，次级无票面利率。
*各档证券要素情况，截图自发行公告
海通证券发布的资产证券化系列研究报告显示，在我国分业监管体系下，ABS主要有银保监会主管的信贷ABS、证监会主管的企业ABS、交易商协会资产支持票据（ABN），另外还有少量的项目资产支持计划。ABS通常分为优先级、中间级和次级三个等级，次级证券偿付等级最低，享受的是优先级、中间级偿付完毕后的剩余收益。
除长银五八消金外，今年以来，已有多家消费金融公司发行信贷ABS。4月，兴业消费金融股份有限公司（以下简称“兴业消金”）发行19.52亿元“兴晴2022年第一期个人消费贷款资产支持证券”；6月，马上消费金融股份有限公司（以下简称“马上消金”）发行14.77亿元银行间公募信贷ABS；7月，中原消费金融股份有限公司发行9.73亿元“鼎柚2022年第一期个人消费贷款资产支持证券”。与此同时，银保监会亦批复厦门金美信消费金融有限责任公司、北银消费金融股份有限公司等机构开展信贷资产证券化的资格。
针对多家消费金融公司发行ABS的情况，IPG中国首席经济学家柏文喜向《中国科技投资》记者分析道，“消费金融为目前金融零售业务的发展方向之一，亦是各类消费金融机构加码布局的重要领域，但消金公司本身资金规模有限，需通过ABS来盘活存量信贷资产以加杠杆和扩大业务来抓住消费金融业务快速增长的机遇，这是消费金融公司普遍开始发行信贷ABS的主要原因”。柏文喜提醒道，“若过度加杠杆，如做多轮多层ABS的话，或将放大消费金融公司风险。”
长银五八消金公布的ABS公告显示，入池资产具体情况为：资产池中贷款金额为5.6亿元，借款为2.95万笔，总共1.38万人，平均每户本金余额是4.07万元，利率在10.44%-19.8%之间。
*入池资产笔数与金额特征，截图自ABS信托公告
资料显示，长银五八消金目前主要产品为长银五八消费贷，其细分子产品包括“工薪贷”“导游专属贷”“业主专属贷”和“蓝领客群贷”等。截至2021年末，长银五八消费贷产品累计放款金额超过1000亿元，存量贷款余额171.77亿元。上述入池资产均为“工薪贷”产品所放出的借款。
中诚信国际信用评级有限公司在该ABS信用评级报告中指出，在借款人向长银五八消金偿还消费贷款且长银五八信用状况恶化的情况下，可能出现长银五八消金不能按约定及时将回收款划付至信托账户的情况。
持续补充资本
长银五八消金于2017年1月在湖南省长沙市成立，初始注册资本为3亿元，截至2021年，公司注册资本增至9亿元。其中，长沙银行（601577.SH）出资4.59亿元，持股51%；“58同城系”公司北京城市网邻信息技术有限公司出资2.97亿元，持股33%；长沙通程控股股份有限公司出资1.44亿元，持股16%。
数据显示，截至2022年6月末，长银五八消金资产总额由年初177.12亿元提升至200.73亿元；其营业收入为9.8亿元，同比增长38.42%；净利润为2.34亿元，同比增长108.93%。对比头部消费金融公司如招联消费金融有限公司、马上消金、兴业消金、中银消费金融有限公司、中邮消费金融有限公司，今年上半年净利润同比分别增长25.62%、32.43%、12.31%、-74%、-75.9%，远不及长银五八消金增速强劲。
*2022年上半年部分消费金融公司净利润增速，根据公司财报数据制图
不过，在领先的盈利增速背后，长银五八消金的资本充足指标却不尽如人意。评级报告数据显示，截至2021年末，长银五八消金核心一级资本充足率为9.84%，资本充足率为10.89%，根据《消费金融公司试点管理办法》，消费金融公司资本充足率不得低于10%。可见，长银五八消金的资本充足率已接近监管“红线”，其急需补充资本。
据悉，消费金融公司增资“补血”方式有股东增资、同业拆借、银团贷款、发行金融债及ABS等。在此次发行信贷ABS之前，长银五八消金已尝试通过发行债券增资。2021年8月6日，长银五八消金在官网发布公告，招标二级资本债主承销商采购项目，负责公司2021年度二级资本债申报、发行、后续管理等工作。不过，该二级资本债最终未能落地。根据《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》显示，金融债券发行主体必须满足最近三年连续盈利、资本充足率不低于10%等条件。长银五八消金发债失败原因或为其资本充足指标不达标。
此外，《中国科技投资》记者注意到，长银五八消金第一大股东长沙银行近日亦在支持其增资“补血”。8月30日，长沙银行发布关联交易事项公告，同意银行给予长银五八消金授信额度人民币67.5亿元，其中同业授信额度66亿元（含存量），授信期限1年；投资资产支持证券额度1.5亿元，授信期限3个月。
上海艾瑞市场咨询有限公司发布的《2022年消费金融行业发展研究报告》中提到，作为杠杆经营的行业，消费金融行业对外部融资依赖程度较高，融资能力及融资成本对消费金融供给主体业务竞争力至关重要，资金获取能力强的平台能够为客户提供更优惠的利率或者赚取更高的息差，从而在竞争中更具有优势。
针对长银五八消金信贷ABS申购情况、相关风险及资本补充情况，记者致电该公司，截至发稿，未获回复。
