观点：尽管7月PMI掉落荣枯线下方，但5月以来的回升趋势确立，国内经济从衰退逐步走向复苏，对市场起到一定的支撑和提振。当然，此前经济确定性爬坡之后，复苏过程仍有反复，或影响市场节奏。不过，在情绪整体回升以及流动性相对宽松提振下，结构性行情仍有望延续。短期，悲观预期兑现下市场情绪回升，而央行降息超预期下市场信心得到提振，结构性行情中仍有望保持震荡上行趋势。此前多次反复之下，一旦蓝筹股启动，突破3300点或仅是时间问题。
众所周知，上半年诸多政策释放，但是房地产市场不见起色，几乎没有像样地回升的数据，实在是太弱了。而房地产不回升，目前经济的困境还会延续。所以，没有办法，稳定房地产，提振楼市就成为下半年政策的继续发力点。
也正是基于此，我们看到今日上午降息了。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心周一公布，8月，贷款市场报价利率（LPR）1年期为3.65%，较上月下调5个基点，5年期以上为4.3%，较上月下降15个基点。说实话，1年期调降符合预期，而5年期调降明显超过市场预期，显然对于房地产市场的呵护不言而喻。尤其是降低购房者成本，提振房地产市场信心之下，房地产市场或有望逐步稳定，进而对经济带来提振。
对于二级市场来说，调降LPR能在一定程度影响需求，对经济带来提振，进而提升企业盈利水平。当然，从信心上看，也有利于市场风险偏好的提振。此次调降，基本预示新一期LPR操作降幅较大，货币政策相对宽松较为明显，流动性合理充裕，对整个市场整体偏利好。
回到市场中，最近市场出现阶段明显的变化，短期对市场或有一定的影响。一方面，市场风格小幅变化。此前成长主线鹤立鸡群，不过随着成长板块高位分化之下，近期部分价值股开始抬头，虽然整体宏观环境并不利于价值股的大涨，但稳增长下阶段的回升还是值得期待的，而央行对流动性呵护下，短期继续抬头也值得期待，一旦价值股表现，指数冲击3300点也或仅是时间问题；另一方面，两市资金面逐步活跃。上周以来，场内成交连续四个交易日站上万亿水平，而北向资金整体迎来净流入，过去两周内还有单日出现大幅净流出，在海外影响逐步减弱之际，回流的趋势也相对明显。显然，如果场内外资金面持续活跃，对市场的提振也是不言而喻的。
因此，在经济复苏以及政策宽松下，我们整体看好市场向好的趋势。只不过，弱势复苏下，市场反复难免，阶段的震荡上行和下行或是常态。在经历了此前的震荡走低后，8月以来随着多方不利因素的改善，叠加央行降息的利好提振，市场新的向好预期升温，震荡反弹或将延续。机会方面，受经济影响较小的成长板块仍是市场主线，阶段回撤还可考虑逢低关注。而风格分化下，价值类有抬头迹象，可小幅跟踪。
