今晚有事很迟回来，洗完澡看了 键凯 科技 中报，在研发费用大幅增长137%和销售费用近翻倍增长情况下（主要是股权激励费用），归属净利润能保持营收基本同步，我觉得略超预期。中报里提到有未执行订单2.78亿，预计都会在下半年执行完，符合规律。假设技术服务费下半年3000万收入，7、8月新签订合同只要执行2000万，下半年营收就会3亿左右，全年营收5.15亿，增长47%。85%毛利率，毛利2.55亿。假设下半年研发费用5000万（全年9300万，公司预算在7000万 1亿间，根据盈利情况调节）、管理费用3000万（上半年2400万）、销售费用1000万（上半年780万），财务费用-400万，投资收益+政府补助600万，营业利润大约在1.75亿，净利润大约在1.5亿。1.5亿基本是下限，弹性一下在1.5 1.65区间，全年在2.6亿 2.75亿，同比增长48% 56%，EPS4.33元 4.58元。说明：1、上半年研发人员只比去年底增加2人，人员同比增加很多，都是在去年下半年增加的。研发人员人均薪酬和去年差不多，可见今年基本没有加薪。去年下半年研发费用3400万，今年上半年4200万，所以今年下半年做5000万预计是合适的（主要是股权激励导致的增加）2、海外订单不存在增值税考虑，2.78亿未执行订单假设国内1.5亿，扣税后营收减少近2000万，所以下半年3亿的营收预计也是相对合理的
郑重声明：本文内容及图片均整理自互联网，不代表本站立场，版权归原作者所有，如有侵权请联系管理员(admin#wlmqw.com)删除。
